在雙碳目標引領和全球清潔能源加速應用背景下，光伏行業迎來蓬勃發展。據中國光伏行業協會預測，2025年全球光伏新增裝機將達330GW，中國將占三分之一。行業高景氣帶來歷史性機遇，吸引大量企業涌入光伏賽道，也造就了一批時代的領跑者。晶澳科技作為其中代表企業，憑借先發優勢和扎實布局，在業內擁有突出成果和領先身位，其發展模式和業態構建已成行業標桿。
從美股的估值遇冷，到如今業務鏈條全面推進，業績持續增長，晶澳科技似乎走出一條價值重塑和升級之路，得到越來越多資本的認可。自2019年底正式回歸A股以來，晶澳科技總市值已翻逾十倍，其核心價值和成長邏輯何在？未來前景又如何？且來一探究竟。
多重優勢融合聚力，筑高核心競爭壁壘
【資料圖】
隨著近年來光伏行業整體規模持續擴容，以及平價上網趨勢逐漸形成，高景氣下的市場需求量質齊升，業內頭部化態勢明顯。作為光伏組件龍頭，晶澳科技在一體化、技術、渠道、規模、品牌等方面擁有多重優勢，使其在光伏行業發展加速和競爭加劇的過程中，始終處于領先地位。
常年深耕積累下，晶澳科技將這些傳統能力優勢深度融合，為充分把控市場機遇、提高獲單能力提供保障?；谠陔姵叵嚓P領域的先天基因和領先技術優勢，晶澳科技在硅片、電池及組件三個環節持續進行技術迭代升級及工藝改進，轉換效率與生產成本皆處于行業領先水平，充分滿足和引領市場低成本高效能的需求升級。遍布海內外的市場渠道體系，將市場推廣、技術研發和產線技改等形成良性循環，進一步提升著市場占有率和品牌影響力。而一體化的全產業鏈布局，使其在產品成本、品質和風險控制等全面升級，有效提升綜合競爭力。
今年以來，晶澳科技持續鞏固在核心領域的優勢，筑高競爭壁壘。技術方面，n型倍秀電池已具備量產條件，異質結高效電池研發項目中試線已投產，并對IBC電池、鈣鈦礦及疊層電池技術進行技術儲備。產品方面，新推出n型高效組件DeepBlue 4.0 X，功率高達625W，單瓦發電量比p型組件高3.9%左右，實現功率和效率雙向高增。渠道方面，對于成熟及新興市場，在廣度、深度和粘度上三管齊下，全面升級全球化網絡體系。
此外，在團隊建設方面，晶澳科技堅持核心經營團隊的建設穩定，通過推出股權激勵計劃等長期激勵機制，不斷激發內部潛力，為長期高質量發展打牢人才基礎。
依托高壁壘鑄就的競爭優勢，晶澳科技獲單盈利能力進一步增強，根據第三方權威咨詢機構PV InfoLink統計數據，晶澳科技2017-2021年組件出貨量連續5年穩居全球前三名。
可以看出，正是基于自身多元領先競爭力的深度融合，晶澳科技形成從一體化布局、技術產品創新、人才團隊建設，到渠道市場拓展應用的價值護城河，也是公司能夠快速成長及高效發展的核心內因。隨著對這些核心優勢的不斷夯實升級，或將為其未來發展持續迸發更強勁驅動力。
資本賦能全球化、一體化產能布局加速擴張
高增長市場需求下，產能成為決定光伏企業發展速度、能否順風而上的關鍵一環?；貧wA股以來，晶澳科技通過借力國內資本市場，加速一體化產能擴張，持續積蓄成長動能，同時兼顧產能各環節合理分配及海外布局，保障成本控制及開工率，推動盈利能力提升。
近日，晶澳科技公告稱公司提交的公開發行可轉換公司債券申請材料已獲中國證監會受理。此次發行可轉債，是晶澳科技再次通過資本加碼一體化產能建設，布局提升代表電池發展未來的n型硅片、電池和組件產能，預計2023年n型電池產能將達27.3GW。領先優勢產能的搶先落地，使其在鞏固電池領域行業地位的同時，在“n”時代迭代熱潮的成長機遇中充分受益。
此外，晶澳科技頻密布局一體化產能，今年以來累計投資金額已近200億元，各環節產能規模有序增加。按照未來產能規劃，2022年底公司組件產能超50GW，至2023年底組件產能將超過75GW，硅片和電池產能相應增加，是業內整體產能最高、產能配比最均衡的一體化廠商之一。
自2015年開始進行海外產能建設以來，晶澳科技亦不斷加速海外產能布局，增強全球供應能力，海外一體化布局相對領先。晶澳科技目前已完成東南亞硅片、電池和組件的一體化產能建設，預計到今年底實現4GW的一體化產能，并逐步完善海外供應鏈的培育建設，更好的滿足全球市場客戶需求。
機構分析稱，在當前復雜多變的國際貿易環境下，市場與需求愈加分散，區域覆蓋度、海外產能布局起著決定性作用。晶澳科技全面、積極的海外布局可有效提升對海外高價、高盈利市場的供貨能力，持續提升盈利能力。
在此過程中，資本加持下的全球化、一體化產能擴張無疑成為晶澳科技價值成長的加速器，推動其整體規?？焖偬嵘?，帶動業績持續增長。數據顯示，公司電池組件2021年度出貨量25.45GW，根據PV InfoLink的統計，位于全球第二?；诮衲甑姆€健發展，有望延續全球出貨量領先的突出市場表現。
行業高景氣疊加一體兩翼戰略升級，賽道空間全面擴容
2022年，光伏裝機需求持續旺盛，產業總體延續高景氣度。根據工信部數據，今年7－8月，我國多晶硅產量12.05萬噸；硅片產量53.67GW，出口約6.1GW；電池產量47.6GW，出口約4.2GW；組件產量43.13GW。1-8月全國晶硅組件出口累計約108GW，出口量同比增長70.2%。
據IRENA預測，2025年光伏發電將達到總電力需求的25%，到了2050年光伏發電的裝機容量有望達到8519GW，根據IEA預測，在光伏的帶動下，到了2024年，可再生能源在全球發電中占比將由目前的26%攀升至30%。
對于光伏行業景氣行情的持續周期，諸多機構持樂觀態度。在海通證券電新團隊看來，當前光伏行業仍處于需求大于供給階段，2022-2024年將進入連續3年高增長時期。天風證券電新團隊認為，未來幾年光伏行業增速保守預估在30%以上，且頭部組件企業已經處于較為低估狀態，長期積累的品牌渠道優勢仍可保證其盈利水平。
在外部利好機遇背景下，晶澳科技2022年起全面推進“一體兩翼”戰略升級，拓寬賽道布局，打造價值成長新增長極。其中，“一體”指硅片-電池-組件的主產業鏈，“兩翼”指光伏發電下游應用場景解決方案，以及光伏輔材和設備產業。
光伏電站方面，晶澳科技在國內有多個在建“平價上網”項目，到年底將會有約700MW的在建電站項目陸續并網發電，持有的電站規模將超過1GW，進一步擴大自持光伏電站規模，以主產業鏈“光伏產品事業群”為依托，設立“智慧能源事業部”，加大下游光伏應用的投入，不斷擴大光伏電站開發建設規模，同步探索光伏應用場景的開發，向“光伏+”多領域布局，包括BIPV、儲能等業務，探索培育新的業績增量。
光伏輔材和設備方面，設立“光伏新材事業部”，協同主產業鏈優勢進行行業優質資源整合，加強光伏輔材和設備的研發力量，通過膠膜、鋁邊框、銀漿等輔材及單晶爐、高純石墨制品等設備的技術研發，實現降本增效，為主產業鏈快速發展保障供應的同時，持續降低成本貢獻力量。
在外部光伏產業整體快速發展，以及內部戰略布局拓寬升級的雙重因素疊加下，晶澳科技所處賽道迎來全面擴容，成長空間進一步打開。行業人士指出，隨著聚焦“一體兩翼”戰略升級，晶澳科技有望通過核心優勢鞏固升級、資本布局助力，進一步積聚內外動能，加速產業深入，順應把握市場高景氣利好，延續高質量可持續發展，推動市值穩步提升。
